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| 标题 | 注册会计师2016《财务成本管理》考试考点解读 | ||||||
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注册会计师2016《财务成本管理》考试考点解读 出国留学网注册会计师考试专栏为广大2016注册会计师考试考生提供最新最热的考试考点精选解读。 【考频分析】： 考频：★★★ (一)保护性看跌期权 (二)抛补看涨期权 (三)对敲 【高频考点】：期权的投资策略 (一)保护性看跌期权 1.含义 股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权。是指购买1份股票，同时购买该股票1份看跌期权。 组合净损益 组合净损益=执行日的组合收入-初始投资 (1)股价<执行价格：执行价格-(股票投资买价+期权购买价格) (2)股价>执行价格：股票售价-(股票投资买价+期权购买价格) 2.特征 锁定了最低净收入和最低净损益。但是，同时净损益的预期也因此降低了。 (二)抛补看涨期权 1.含义 股票加空头看涨期权组合，是指购买1份股票，同时出售该股票1份看涨期权。 组合净损益 组合净损益=执行日组合收入-初始投资 (1)股价<执行价格：股票售价+期权(出售)价格-股票投资买价 (2)股价>执行价格：执行价格+期权(出售)价格-股票投资买价 2.结论 抛补期权组合锁定了净收入即到期日价值，最多是执行价格。 (三)对敲 1.多头对敲 (1)含义 多头对敲是指同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。 (2)适用范围 多头对敲策略对于预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低的投资者非常有用。 (3)组合净损益 组合净损益=执行日组合收入-初始投资 ①股价<执行价格：(执行价格-股票售价)-两种期权(购买)价格 ②股价>执行价格：(股票售价-执行价格)-两种期权(购买)价格 (4)结论 多头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格一致，白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本。股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益。 【提示】 多头对敲锁定最低净收入(0)和最低净损益[-(P+C)] 2.空头对敲 (1)含义 是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同 (2)适用范围 空头对敲策略对于预计市场价格比较稳定，股价没有变化时。 (3)组合净损益 组合净损益=执行日组合收入-初始投资 ①股价<执行价格：-(执行价格-股票售价)+两种期权(购买)价格 ②股价>执行价格：-(股票售价-执行价格)+两种期权(购买)价格 (4)结论 空头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格不一致，无论股价上涨或下跌投资者都会遭受较大的损失;最好的结果是到期股价与执行价格一致，投资者白白赚取出售看涨期权和看跌期权的收入。 【提示】股价偏离执行价格的差额只要不超过期权价格，能给投资者带来净收益。 注册会计师考试频道精心推荐： 2016年注册会计师考试基础问题详解 2016年注册会计师考试时间及科目汇总 2016年注册会计师考试科目搭配及复习攻略汇总
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