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2017注册会计师财务成本知识点：债券的价值评估

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    债券的价值评估
    1.债券的估值模型

模型	适用情况	价值计算
基本模型	典型债券【特征】固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。	#FormatImgID_0#
其他模型	平息债券【特征】利息在到期时间内平均支付。支付频率可能是1年1次、半年1次或每季度一次等。	平息债券价值＝未来各期利息的现值＋面值的现值【提示】如果平息债券一年复利多次，计算价值时，现金流量按照计息周期利率（票面）确定，折现需要按照折现周期折现率进行折现。
	纯贴现债券【特征】承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称为“零息债券”。	#FormatImgID_1# 【注意】纯贴现债券（零息债券）没有标明利息计算规则的，通常采用按年计息的复利计算规则。【特殊情况】在到期日一次还本付息债券，实际上也是一种纯贴现债券，只不过到期日不是按票面额支付而是按本利和作单笔支付。
	永久债券【特征】没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。	PV＝利息额/折现率
	流通债券【特征】①到期时间小于债券的发行在外的时间。②估价的时点不在计息期期初，可以是任何时点，会产生“非整数计息期”问题。	流通债券的估价方法有两种： ①以现在为折算时间点，历年现金流量按非整数计息期折现。 ②以最近一次付息时间（或最后一次付息时间）为折算时间点，计算历次现金流量现值，然后将其折算到现在时点。无论哪种方法，都需要计算非整数期的折现系数。

    2.影响债券价值的因素
    (1)折现率
    (2)到期时间
    (3)利息支付频率
    (4)债券面值
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